【緊急登板】（中）「白川日銀」誕生へ (2/2ページ)

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　戦後最長の景気拡大が続いている日本経済も変調が顕在化している。サブプライム問題や原材料高などが重なり、ニッセイ基礎研究所の矢嶋康次シニアエコノミストは「リセッション（景気後退）に入った可能性もある」と指摘する。その最中に、日銀はトップを含めた体制の刷新を余儀なくされる。市場の不安を意識してか、日銀幹部は「短期間で実績を上げる必要がある」と焦りを隠さない。

白川氏には、福井俊彦前総裁が道半ばでなし得なかった「金利正常化」という課題ものしかかる。だが、景気減速の前に、市場では逆に利下げ観測が浮上。しかも足元の政策金利はわずか０・５％と利下げ余地が乏しく、インフレへの目配りも欠かせない。ある日銀幹部は「今度下げるなら一気にゼロ金利に戻すぐらいでないと効果は期待できない。それだけの覚悟をもてるか」と自問する。

　金融政策の変更は景気を左右しかねず、日銀には「政治や行政との綿密な調整」（第一生命経済研究所の熊野英生主席エコノミスト）が求められる。「それこそが白川氏の最大の不安材料」。今回の総裁人事で「独立性が傷ついた」日銀に対し、そんな辛口な見方が出始めている。